Poca confianza empresarial retrasa avance de la inversión

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) ajustó a la baja la proyección de crecimiento de la inversión privada para este año. La caída pasó de un estimado inicial de 0,5% en marzo a 2,5% en junio. La previsión para el 2024 se mantiene en 1,8%.

La reducción es resultado de una lenta recuperación de la confianza empresarial y un menor nivel de ejecución de la inversión minera en lo que va del año, señala la autoridad monetaria en su último Reporte de Inflación.

De hecho, el presidente del BCRP, Julio Velarde, afirmó que se prevé que la inversión en minería caiga 18,9% y la no minera en 0,5% en el 2023.

No obstante, destacó que habrá una ligera recuperación en las colocaciones mineras por algunos proyectos que ya se han anunciado.

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Sin embargo, subrayó que estos no son todavía de la magnitud de los desembolsos registrados en el tercer trimestre del año pasado. “La inversión minera este año esperamos [que sea] casi US$4.700 millones, pero en gran medida son inversiones en minas ya existentes para mantener la producción”, puntualizó.

Las previsiones del BCRP van en línea con los datos del Ministerio de Energía y Minas (Minem), que informó que al primer cuatrimestre del año la inversión minera acumuló US$1.170 millones, lo cual significó una reducción de 19,2% frente a similar periodo de 2022 (US$1.448 millones).

Entre los titulares con mayores desembolsos destacaron la Compañía Minera Antamina S. A. (US$147 millones), Anglo American Quellaveco S. A. (US$126 millones), Southern Perú Copper Corporation (US$116 millones) y Minera Yanacocha S. R. L (US$77 millones). Estas compañías, en conjunto, representan el 39,8% de la inversión minera ejecutada a nivel nacional hasta abril.

Los mayores desembolsos se realizaron a los rubros de infraestructura (US$298 millones), con una caída de 12,7%; y planta (US$285 millones), que acumuló un retroceso de 24,6%. Los subsectores con cifras positivas fueron equipamiento (+34,1%) y exploración (6,8%).

En el 2022, la inversión minera llegó a US$5.364 millones.

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Factores tras la caída

El exministro de Economía y Finanzas Kurt Burneo incide en que las bajas expectativas empresariales son el principal elemento que impulsa el desempeño negativo de la inversión privada en el país.

“Esas expectativas tienen que ver necesariamente con lo que observan los inversores en cuanto a la política gubernamental”, sostiene.

Pues ello —advierte— determinará en qué medida un empresario está con la disposición de aplicar mayores recursos para ampliar su capacidad de producción.

Por su parte, el también ex titular del MEF Luis Miguel Castilla enfatiza que, además de la lenta recuperación de la confianza empresarial y la caída en la inversión minera, otro factor que repercute en las cifras negativas de las inversiones del sector privado es la dificultad para avanzar en el destrabe de los proyectos en materia de infraestructura.

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Ello ocurre pese a las normas que se han aprobado y el acompañamiento que da el MEF. “Gran parte de las obras siguen paralizadas y no hay un avance relevante en el Plan Nacional de Infraestructura”, sostiene.

Además, atribuye el retroceso de la inversión en minería a las dificultades que enfrentan las mineras para obtener permisos para nuevas operaciones.

Impacto de El Niño Global y conflictos sociales

El Perú enfrenta la inminente llegada del fenómeno El Niño Global en los próximos meses. Este evento climático agudizará la crisis en la inversión privada, señala Castilla Rubio.

“Uno de los sectores que más se verá afectado es la construcción”, menciona. Esto será así debido a que las inundaciones y lluvias torrenciales en el norte y la costa dificultarán el despliegue de proyectos de infraestructura, explica.

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En tanto, Burneo indica que, si desde los Gobiernos regionales y locales se impulsa la inversión para obras de prevención antes de la llegada de El Niño, esto serviría para “alinear en positivo” las expectativas de los agentes privados, pues generaría una percepción de productividad.

No obstante, lamenta que actualmente los Gobiernos subnacionales no estén “avanzando en la ejecución de su presupuesto”.

Por otro lado, el estallido de un nuevo conflicto social es otro factor que jugaría en contra de la inversión privada, expresa el exministro Castilla, pues afectaría a sectores claves como el comercio, turismo y minería.

“La convulsión social y política hizo que el país básicamente no creciera los primeros cuatro meses del año”, remarca.

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Mayor flexibilización

La inversión privada en el país cayó 12% durante el primer trimestre del 2023, según el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI).

Al respecto, la gerenta de Conocimiento del Banco de Desarrollo de América Latina (CAF), Verónica Frisancho, señala que desde su institución se espera “que eso haya sido el piso” y que en los próximos meses este indicador no siga reduciéndose. Pero el resultado dependerá de la situación política del país.

Por su parte, Castilla menciona que el dinamismo de las colocaciones sectoriales también dependerá de la flexibilización del marco normativo en rubros como la minería. Por ejemplo, una mayor eficiencia al momento de otorgar los permisos socioambientales.

Para ello, deberán trabajar de la mano tanto el Legislativo como el Ejecutivo, menciona. Asimismo, destaca que es crucial el impulso de inversiones bajo la modalidad de obra por impuestos (OxI) y asociaciones público privadas (APP).

“En APP hasta ahora no hay ningún proyecto relevante, pese a los anuncios de adjudicar más de US$3.000 millones este año”, advierte.

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Subempleo y pobreza

La reducción del avance de la inversión privada explica más de la mitad de la caída en la proyección del PBI para el 2023, que ahora se coloca en 2,2%, señala Diego Macera, director del Instituto Peruano de Economía (IPE).

Por su parte, Castilla enfatiza que el resultado negativo también ocasionaría un incremento en el nivel de pobreza debido a que detiene la creación de puestos de trabajo formales y, en su lugar, aumentan las cifras del subempleo y el empleo precario, “lo que pone en juego el bienestar de millones de peruanos”.

Expectativas empresariales a un año son más optimistas

Las expectativas empresariales en mayo presentaron un panorama más optimista a 12 meses, de acuerdo a la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del Banco Central de Reserva del Perú.

Respecto a la economía en general, se pasó de 53 a 56 puntos, comparado con abril. Por sector productivo, de 54 a 58, pues venía estancado desde marzo. Sobre la situación de la empresa, de 58 a 61; mientras que demanda de productos (59 a 62) y contratación de personal (53 a 54) también obtuvieron mejores puntajes.

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Solo la inversión de las empresas a largo plazo cayó un punto comparado con el corto plazo, que figuraba en verde, aunque aún en el tramo pesimista.

A 12 meses, pasó de 55 a 54; y a 3 meses, de 45 a 47, lo que reflejó que se esperaba superar El Niño Costero, aunque no la crisis política, que continúa generando inestabilidad.

Cifras

• US$4.700 es la inversión estimada para este año en el sector minero.
• 18,9% menos que el año pasado se prevé que serán las colocaciones mineras.
• 19,2% cayeron las inversiones en minería hasta abril.

Reacciones

Kurt Burneo, exministro de Economía

“En la medida que haya más realismo en cuanto a la política macro, las expectativas de los inversores serán más realistas. La tasa de crecimiento es pequeña y eso va en línea con las decisiones de los inversores privados”.

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Luis Miguel Castilla, exministro de Economía

“El Perú podría estar fácilmente teniendo tasas de crecimiento de la inversión privada de entre 5% y 10% de darse un marco de estabilidad. Si se lograran mitigar los riesgos de El Niño y la convulsión social, habría más inversión”.

Verónica Frisancho, gerenta de la CAF

“No creo que (la inversión privada) se siga reduciendo, no tenemos una proyección de a cuánto puede llegar, pero depende mucho de la estabilidad política en el país, la cual siempre va a tener una repercusión”.