El resultado de junio deja, sin embargo, una economía bastante menos uniforme de lo que su cifra sugiere. Mientras construcción y comercio avanzaron con fuerza y sostuvieron la actividad, pesca, agropecuario y manufactura terminaron en negativo. La desaceleración también es visible en la secuencia de los últimos meses: el crecimiento pasó de 3,81% en abril a 2,18% en mayo y 1,75% en junio.

La pesca registró el mayor desplome, con una caída de 51,94%, pero no fue la que más golpeó al resultado mensual debido a su reducido peso dentro de la economía. La manufactura, que retrocedió 6,19%, tuvo un impacto mayor y fue el sector que más restó al crecimiento de junio. El agropecuario también terminó entre los principales lastres, mientras que comercio y construcción concentraron buena parte del impulso.

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Construcción y comercio sostuvieron el avance

La construcción creció 9,04% en junio y volvió a ser uno de los principales motores de la economía. El consumo interno de cemento aumentó 12,54%, impulsado por obras privadas como ampliaciones de plantas manufactureras, proyectos de electrificación, centros mineros y construcción de viviendas.

La obra pública tuvo un comportamiento bastante más modesto, pues la ejecución física apenas aumentó 1,18%, con una mayor inversión de los gobiernos locales y regionales.

Entre las obras que contribuyeron al resultado, el INEI menciona el mejoramiento del Hospital Camaná, en Arequipa, y la carretera Santa María–Santa Teresa–Puente Hidroeléctrico Machu Picchu, en Cusco. El comportamiento de la construcción se complementó con el avance del comercio, que creció 7,81% y encontró uno de sus principales impulsos en la venta de vehículos livianos y pesados, además de motocicletas. El rubro automotriz aumentó 30,97%, mientras que el comercio mayorista se apoyó en la venta de combustibles, maquinaria pesada y materiales de construcción.

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Otros servicios acompañaron esta expansión, aunque con resultados más moderados. Alojamiento y restaurantes crecieron 5,04%, con un aumento de 8,22% en el servicio de bebidas, asociado en parte a la transmisión de los partidos del Mundial de Fútbol 2026.

En telecomunicaciones y otros servicios de información, el crecimiento fue apenas de 0,38%, aunque hubo actividades con un comportamiento bastante más dinámico. La programación y transmisión de televisión y radio aumentó 15,49%, impulsada por la cobertura del Mundial y la segunda vuelta de las elecciones presidenciales. El sector financiero, a su vez, creció 1,52% y acumuló tres meses consecutivos de expansión, con un aumento de 8,74% en los créditos de consumo de la banca múltiple. Durante junio, la tasa de referencia del Banco Central permaneció en 4,25%.

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La anchoveta explica el desplome de la pesca

El mayor retroceso de junio estuvo en la pesca, que cayó 51,94% debido principalmente a la menor extracción destinada al consumo humano indirecto, es decir, la anchoveta utilizada para producir harina y aceite de pescado. El desembarque de esta especie pasó de 462.302 toneladas en junio de 2025 a apenas 629 toneladas este año, una reducción de 99,9%, luego de que el Ministerio de la Producción suspendiera temporalmente su captura para proteger la biomasa.

La pesca destinada al consumo humano directo tuvo un comportamiento distinto y creció 9,49%, pero su avance fue insuficiente para compensar la caída de la anchoveta. El retroceso, además, no quedó limitado al sector pesquero: también golpeó a la manufactura, que cayó 6,19%.

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La caída de estas actividades ayuda a explicar por qué el crecimiento de junio fue más débil que el registrado en los meses anteriores. La pesca y la manufactura están estrechamente vinculadas a la producción industrial, de modo que un menor desembarque de anchoveta termina repercutiendo también en las plantas que procesan el recurso.

El agro también retrocedió y la minería perdió ritmo

El sector agropecuario cayó 8,12% en junio, principalmente por el retroceso de la actividad agrícola, afectada por las condiciones climáticas asociadas a la Alerta de El Niño Costero. Entre los cultivos más golpeados estuvieron la aceituna, el arroz cáscara y la cebolla. La actividad pecuaria, en cambio, creció 1,69% y amortiguó parcialmente la caída.

Minería e hidrocarburos también retrocedieron, con una contracción de 2,18%, debido principalmente a una menor producción de zinc, cobre, plata, plomo y oro.

Con ello, la economía acumuló un crecimiento de 3,05% en el primer semestre, aunque con una pérdida de ritmo en los últimos meses. Los analistas consultados por el Banco Central de Reserva mantienen una proyección de crecimiento de 3,3% para 2026. El resultado deja una expansión todavía positiva, pero sostenida por pocos sectores, mientras pesca, agro y manufactura enfrentan retrocesos que podrían pesar sobre el segundo semestre si se prolongan.

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El esquema fue establecido mediante el Decreto de Urgencia N.°007-2026 y contempla dos modalidades. La primera, denominada Mecanismo de Estabilidad del Transporte para Asegurar la Continuidad Operativa a nivel Nacional (META-Nacional), está dirigida a los servicios regulares de pasajeros de ámbito nacional, regional y provincial, además del transporte terrestre de mercancías. En tanto, el META-Lima y Callao comprende a los operadores del transporte público regular habilitados por la ATU y calcula el apoyo en función del kilometraje efectivamente recorrido.

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Subsidio será calculado según el combustible adquirido

En el caso del META-Nacional, el Estado reconocerá S/4 por cada galón de diésel B5 o diésel B20 de uso vehicular comprado por los transportistas que cumplan las condiciones establecidas. El beneficio se aplicará en tres periodos: del 16 de agosto al 15 de septiembre, del 16 de septiembre al 15 de octubre y del 16 de octubre al 15 de noviembre de 2026.

El monto no se calculará sobre una estimación del consumo, sino sobre el volumen efectivamente adquirido. Para sustentar las compras, los beneficiarios deberán presentar comprobantes de pago electrónicos emitidos por proveedores que tengan inscripción vigente en el Registro de Hidrocarburos de Osinergmin.

El acceso tampoco será automático para cualquier propietario de un vehículo. Entre las condiciones figuran contar con autorización vigente para prestar el servicio, tener vehículos habilitados y mantener el RUC activo y en condición de habido. La validación de la información estará a cargo de distintas entidades públicas, entre ellas el Ministerio de Transportes y Comunicaciones, los gobiernos regionales, las municipalidades provinciales, SUNAT y Osinergmin.

El pago se realizará mediante el Banco de la Nación u otras empresas del sistema financiero. Los recursos podrán ser depositados en cuentas existentes, nuevas cuentas o tarjetas a nombre de los beneficiarios.

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Lima y Callao tendrán un cálculo diferente

Para el transporte público regular autorizado por la ATU, el subsidio no estará vinculado directamente con los galones comprados. El META-Lima y Callao utilizará como referencia el kilometraje efectivamente recorrido y validado mediante el Sistema Integrado de Control y Monitoreo (SICM).

Los montos serán de S/0.50 por kilómetro para ómnibus, S/0.40 para minibuses y S/0.30 para microbuses. Este mecanismo también tendrá una vigencia de tres meses y busca relacionar el desembolso con la prestación efectiva del servicio.

La norma establece además restricciones para evitar que un mismo vehículo genere pagos duplicados por un mismo concepto. Los operadores que se encuentren bajo la competencia de la ATU no podrán acogerse al META-Nacional y, si corresponde, deberán hacerlo exclusivamente mediante el mecanismo diseñado para Lima y Callao.

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¿Cómo se distribuirán los S/105 millones?

El financiamiento se dividirá entre ambos programas. Hasta S/60 millones serán destinados al META-Nacional, mientras que otros S/45 millones corresponderán al mecanismo para Lima y Callao. Los recursos provendrán de transferencias con cargo a la Reserva de Contingencia del Ministerio de Economía y Finanzas y, en el segundo caso, también tendrán como destino la ATU.

La decisión se produce en un contexto de incremento de los precios de referencia del diésel durante julio y agosto, en medio de una mayor volatilidad del mercado energético internacional. El aumento de este insumo repercute directamente sobre los costos que enfrentan las empresas y transportistas, especialmente en actividades donde el combustible representa una parte relevante del gasto operativo.

El ministro de Economía y Finanzas, Elmer Cuba, señaló que el Gobierno optó por un esquema focalizado en lugar de un subsidio generalizado. La medida, según explicó, busca dirigir los recursos hacia los transportistas que cumplan con las condiciones previstas en la norma.

El efecto final dependerá, entre otros factores, del número de transportistas que cumplan los requisitos y del volumen de combustible o kilometraje que sea reconocido durante los tres meses de vigencia.

El problema no es necesariamente que la región se haya quedado sin combustible, sino que dispone de poco espacio para responder ante una interrupción en el ingreso de nuevos cargamentos. El Ministerio de Energía y Minas (Minem) reconoció que la baja capacidad de inventarios ha favorecido episodios de especulación y decidió declarar en emergencia las actividades de hidrocarburos vinculadas al abastecimiento en Ucayali por un periodo de hasta un año.

La medida permitirá evaluar el uso temporal de tanques que actualmente tienen otros fines para almacenar hidrocarburos, principalmente diésel. El objetivo planteado es elevar la capacidad de inventario de la región hasta unos siete días de consumo.

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¿Por qué Ucayali tiene tan poco margen de almacenamiento?

La situación de Ucayali está vinculada a su ubicación y a la forma en que recibe combustibles. La región depende del ingreso de productos provenientes de otras zonas del país, mientras que las rutas terrestres que conectan con Pucallpa pueden enfrentar bloqueos, accidentes, huaicos, deslizamientos o conflictos sociales.

Cuando el flujo de cisternas se interrumpe, una región con pocos días de inventario tiene menos capacidad para absorber el retraso. En la práctica, el problema no comienza cuando los grifos se quedan sin combustible, sino antes: cuando las reservas disminuyen y la reposición deja de producirse al ritmo habitual.

El propio Osinergmin ha advertido este año que la capacidad de almacenamiento limitada y el crecimiento de la demanda representan factores que pueden afectar la seguridad del abastecimiento. El regulador también viene monitoreando la autonomía de los combustibles y los niveles de inventario de los establecimientos.

Esto permite entender por qué una reserva de entre 1.5 y 3 días constituye un riesgo particularmente importante para Ucayali. No se trata de una comparación directa con la autonomía nacional, sino de la capacidad que tiene el mercado regional para resistir una contingencia en sus rutas de suministro.

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¿Qué cambia con la declaratoria de emergencia?

La declaratoria abre la posibilidad de adoptar medidas excepcionales para ampliar temporalmente la capacidad de almacenamiento. Entre ellas se encuentra el uso de tanques destinados actualmente a otros usos para almacenar combustibles, principalmente diésel 2.

El objetivo es elevar el inventario disponible desde los niveles actuales hasta aproximadamente siete días. De concretarse, la región tendría un colchón mayor para enfrentar retrasos en el transporte y evitar que una interrupción logística termine trasladándose rápidamente a los consumidores.

Sin embargo, la declaratoria por sí sola no significa que los nuevos tanques ya estén operativos ni que el abastecimiento haya quedado resuelto. La efectividad de la medida dependerá de qué infraestructura pueda habilitarse, bajo qué condiciones técnicas y cuánto combustible adicional pueda almacenar.

Además, una mayor capacidad de almacenamiento no elimina la dependencia de las rutas de transporte. Lo que cambia es el margen disponible para enfrentar una interrupción mientras se restablece el flujo normal de combustible.

El problema también golpea a los precios

La escasez de inventarios tiene una segunda consecuencia: puede aumentar la presión sobre los precios. Cuando los operadores cuentan con poco combustible almacenado y existen dificultades para reponerlo, el riesgo de desabastecimiento puede generar comportamientos especulativos y trasladar mayores costos a los consumidores.

El Minem señaló precisamente que el reducido nivel de inventarios en Pucallpa y otras zonas de Ucayali había generado dificultades en el suministro y favorecido la especulación de precios.

Este factor adquiere mayor importancia en una región donde el transporte terrestre y fluvial tiene un peso significativo en la conexión entre localidades y en el traslado de mercancías. Un incremento sostenido del precio del combustible puede terminar incorporándose a los costos de transporte y, posteriormente, a los precios de otros bienes y servicios.

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¿Habrá combustible suficiente en los próximos días?

La declaratoria de emergencia debe interpretarse como una respuesta a una vulnerabilidad de abastecimiento y no necesariamente como la confirmación de que todos los grifos de Ucayali se encuentran sin combustible.

La información difundida por el Minem señala que el problema está en el reducido nivel de inventarios y en las dificultades para mantener un margen suficiente ante eventuales interrupciones.

Por ello, el principal desafío será aumentar las reservas antes de que ocurra una nueva interrupción logística. Si la capacidad regional llega a unos siete días, Ucayali tendría mayor margen para enfrentar retrasos en el ingreso de cisternas. Si no se concreta esa ampliación, la región continuará expuesta a que cualquier problema en las rutas de abastecimiento tenga un efecto rápido sobre el stock disponible y los precios.

El caso también evidencia un problema más amplio del mercado de combustibles: tener producto disponible a nivel nacional no garantiza que todas las regiones cuenten con el mismo nivel de seguridad de abastecimiento. Para Ucayali, la distancia de los centros de suministro y la limitada infraestructura de almacenamiento hacen que la continuidad del transporte sea determinante.

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La nueva compañía tendrá la forma de Sociedad Anónima Cerrada sin Directorio y su primer gerente general será Carlos Enriquez Cuéllar. Petroperú encargará a su Gerencia General completar los trámites necesarios para su formalización, inscripción y organización.

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¿Qué es Petroperú Invest y para qué servirá?

La creación de esta sociedad no supone, por sí misma, una nueva petrolera que vaya a operar refinerías, producir combustibles o desarrollar actividades comerciales independientes. Su función está vinculada al mecanismo financiero diseñado para canalizar recursos destinados a la continuidad operativa de Petroperú.

El Decreto de Urgencia, publicado en mayo, autorizó a Petroperú a participar en la constitución de un VPE, de manera individual o junto con terceros, incluidas entidades financieras nacionales o internacionales. La norma establece que esta estructura puede tener a Petroperú como único accionista, precisamente la fórmula adoptada para Petroperú Invest.

El esquema contempla que los recursos sean canalizados mediante uno o más fideicomisos. ProInversión tiene un papel central en la operación, pues la norma le encarga liderar, estructurar y acompañar la constitución e implementación del vehículo. Además, será la entidad autorizada para instruir la utilización de los recursos depositados en los fideicomisos.

¿De dónde saldrán los recursos?

El mecanismo está relacionado con una autorización para que el Ministerio de Energía y Minas (Minem) asuma compromisos contingentes con entidades nacionales o internacionales por hasta US$2.000 millones, además de los costos financieros asociados.

El dinero tiene un destino específico. El decreto establece que debe utilizarse exclusivamente para garantizar la continuidad operativa de Petroperú, incluyendo el financiamiento de capital de trabajo, la recomposición de inventarios de combustibles e insumos y los servicios necesarios para la producción de hidrocarburos.

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El diseño es relevante porque Petroperú ha enfrentado durante los últimos años restricciones para acceder a financiamiento y dificultades para cubrir sus necesidades de capital de trabajo. El propio decreto reconoce el deterioro de la liquidez y del patrimonio de la compañía como parte del contexto que llevó al Ejecutivo a aprobar medidas extraordinarias.

La situación financiera, sin embargo, mostró una mejora en el primer semestre de 2026. Petroperú reportó una utilidad neta de US$121 millones entre enero y junio, frente a una pérdida de US$278 millones en el mismo periodo de 2025. Al cierre de junio, el déficit de capital de trabajo se ubicó en US$1.427 millones, menor a los US$2.296 millones registrados en diciembre del año pasado.

Esto significa que la creación de Petroperú Invest ocurre mientras la empresa presenta una recuperación en algunos indicadores, pero todavía mantiene una necesidad importante de financiamiento para sostener la compra de crudo, combustibles y otros insumos.

El papel del fideicomiso

Como parte de la operación, el Directorio también aprobó la designación de TMF Fiduperú S.A. Sociedad Fiduciaria como fiduciario del fideicomiso de administración previsto en el Decreto de Urgencia N.° 003-2026. El encargo fue realizado a pedido de ProInversión y contempla que la Gerencia General de Petroperú suscriba el contrato correspondiente.

De esta manera, Petroperú Invest y el fideicomiso cumplen funciones distintas dentro de una misma estructura: la primera será el vehículo societario creado para la operación, mientras que el segundo permitirá administrar y canalizar los flujos bajo las condiciones establecidas por la norma.

La estructura también busca separar la administración de estos recursos de las operaciones financieras habituales de Petroperú. El decreto dispone que los fondos provenientes de la operación sean manejados a través de fideicomisos y establece controles sobre su utilización.

El plazo de vigencia del Decreto de Urgencia N.° 003-2026 llega hasta el 31 de diciembre de 2026. Por ello, la constitución de Petroperú Invest forma parte de un mecanismo excepcional y vinculado a las medidas adoptadas este año para enfrentar las necesidades financieras de la petrolera y preservar el abastecimiento de hidrocarburos.

La nueva sociedad tendrá que completar ahora su inscripción y organización para que la estructura pueda operar. A partir de allí, el acceso efectivo a los recursos dependerá de la implementación del esquema financiero y de las condiciones que se establezcan con las entidades participantes.

El titular de la cartera, además, indicó que la disposición aplicará desde este sábado, mientras que el subsidio directo a mototaxistas en el oriente del país demorará tres semanas en hacerse efectivo; adicionalmente, descartó el uso de un fondo de combustible.

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El economista señaló que dentro de la disposición se registrará a los mototaxistas en una plataforma para que puedan recibir el subsidio en el Banco de la Nación. Por su parte, la presidenta pidió el apoyo de los alcaldes para acortar el plazo de ejecución y agregó que la subvención tendrá una vigencia inicial de tres meses.

Sobre la situación del combustible en Ucayali, el ministro de Energía y Minas, Guillermo Shinno, anunció que declararán en emergencia el abastecimiento de hidrocarburos de Pucallpa.

El anuncio ocurre en un contexto de alta volatilidad en los precios de los combustibles. De acuerdo con la plataforma Facilito de Osinergmin, el diésel B5 S-50 UV —el principal combustible utilizado por el transporte de carga y parte del transporte público— se comercializa en Lima en un rango aproximado de S/22,42 a S/26,79 por galón, mientras que el gasohol regular oscila entre S/17,99 y S/21,49. La diferencia entre regiones puede ser mayor debido a los costos de transporte y distribución. Los datos muestran, además, que el GLP y el GNV también presentan variaciones importantes según la zona del país.

La dispersión de precios se ha mantenido durante las últimas semanas, especialmente en ciudades alejadas de los principales centros de abastecimiento. Osinergmin publica semanalmente precios de referencia para combustibles y monitorea los valores reportados por los grifos a través de su sistema Facilito. Según información oficial del regulador, los precios locales siguen influenciados por la evolución del petróleo en el mercado internacional, los costos logísticos y los impuestos aplicados a los combustibles.

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En los últimos meses, el mercado peruano de combustibles también ha enfrentado episodios de tensión en el suministro de GLP y gas natural. En marzo, Osinergmin autorizó medidas extraordinarias para facilitar el transporte e importación de combustibles ante problemas de abastecimiento vinculados a la infraestructura energética del país. Ese antecedente explica por qué el Ejecutivo ha puesto énfasis en asegurar el suministro en Pucallpa y otras zonas de la Amazonía, donde los costos de combustible suelen ser más altos que en Lima y la costa norte. Las medidas excepcionales adoptadas entonces incluyeron flexibilizaciones temporales para el transporte y almacenamiento de combustibles, con el objetivo de evitar interrupciones en el abastecimiento nacional.

La ceremonia de juramentación se realizó ante la presidenta del Poder Judicial, Janet Tello Gilardi, y contó con la participación del gerente general del BCRP, Paul Castillo; el ministro de Economía y Finanzas, Elmer Cuba; y el viceministro de Hacienda, Erick Lahura, además de otras autoridades y representantes vinculados al ámbito económico.

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¿Quiénes juraron como directores del BCRP?

Marylin Choy Chong continuará formando parte del Directorio del Banco Central. Es economista por la Universidad Nacional Mayor de San Marcos y tiene una maestría en Economía por Rice University. Su trayectoria profesional está relacionada principalmente al BCRP, institución a la que ingresó en 1977 y donde ocupó diferentes cargos antes de llegar a la Gerencia General, función que desempeñó entre 2020 y 2021.

Por su parte, Luis Miguel Palomino Bonilla retorna al Directorio después de haber ocupado anteriormente este puesto. Es economista por la Universidad del Pacífico y doctor en Finanzas por The Wharton School. Entre 2016 y 2021 se desempeñó como director y vicepresidente del BCRP. También fue director de la Bolsa de Valores de Lima.

Gustavo Adolfo Yamada Fukusaki también vuelve al Directorio. Es economista por la Universidad del Pacífico y doctor en Economía por Columbia University. Cuenta con experiencia en investigación y docencia universitaria, además de haber trabajado en organismos internacionales como el Banco Interamericano de Desarrollo y el Fondo Monetario Internacional. Fue director del BCRP durante los periodos 2013-2016 y 2016-2021.

Designación de los directores

La designación de Choy, Palomino y Yamada fue oficializada por el Poder Ejecutivo el 5 de agosto mediante la Resolución Suprema N.° 250-2026-PCM. Con la juramentación, los tres economistas quedaron formalmente habilitados para ejercer sus funciones como integrantes del Directorio del Banco Central.

El Directorio es el órgano encargado de conducir el BCRP y, entre sus atribuciones, se encuentra determinar la política monetaria y aprobar las disposiciones necesarias para el funcionamiento de la institución.

Con la juramentación, los tres economistas quedaron formalmente incorporados al Directorio del BCRP. Choy aporta una extensa trayectoria dentro del Banco Central, mientras que Palomino y Yamada retornan a una institución que ya integraron en anteriores periodos.

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Funciones del Directorio del BCRP

El Directorio del Banco Central de Reserva es el órgano responsable de adoptar las decisiones vinculadas con la política monetaria, incluyendo la fijación de la tasa de interés de referencia y la aprobación de las medidas necesarias para preservar la estabilidad monetaria y financiera. Sus integrantes participan en las sesiones periódicas en las que se evalúa la evolución de la inflación, el comportamiento del tipo de cambio, el crédito y otros indicadores relevantes para la economía peruana.

La renovación parcial del Directorio ocurre en un escenario en el que el BCRP continúa monitoreando la actividad económica local y las condiciones financieras internacionales. Las decisiones que adopte este órgano tienen impacto sobre el costo del crédito, el ahorro, la inversión y las expectativas de inflación, por lo que su composición suele ser observada por los mercados, las entidades financieras y los agentes económicos.

Con la incorporación de Marylin Choy, Luis Palomino y Gustavo Yamada, el Directorio suma perfiles con experiencia en banca central, finanzas, investigación económica y organismos internacionales. La presencia de economistas que ya han participado anteriormente en este órgano también aporta continuidad al funcionamiento institucional del Banco Central y a los procesos de evaluación de la política monetaria.

El gerente central de Estudios Económicos del BCR, Adrián Armas, explicó que el subsidio corresponde al ámbito de la política fiscal y que su ejecución y diseño están bajo responsabilidad del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). Para el Banco Central, el interés está en determinar cómo esta intervención puede modificar el comportamiento de los precios y las perspectivas de la economía.

“El Banco Central toma su decisión de política monetaria basado en la proyección de la inflación y sus determinantes. Entonces, es una evaluación integral”, señaló Armas durante la presentación del Programa Monetario de agosto.

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BCR no anticipa un cambio automático en la tasa de interés

La inclusión del subsidio dentro del análisis del BCR no significa que la institución vaya a modificar automáticamente su tasa de referencia. Armas remarcó que la política monetaria no responde a una sola variable, sino a la evolución conjunta de los principales indicadores económicos.

“No es que una variable se mueva en un sentido y el Banco Central va a hacer necesariamente el otro. Siempre la evaluación de la política monetaria es una evaluación integral”, explicó.

El funcionario precisó que el BCR considera tanto las medidas fiscales como las proyecciones macroeconómicas antes de definir su posición. Por ello, el subsidio anunciado por el Gobierno será una pieza adicional dentro del análisis, junto con la evolución de la inflación, los precios internacionales de los combustibles y otros factores que puedan afectar las perspectivas económicas.

La precisión resulta relevante porque el subsidio se anuncia en un contexto de presión sobre los precios de los combustibles. En las últimas semanas, el diésel y los gasoholes han registrado incrementos asociados, entre otros factores, al comportamiento de los mercados internacionales.

Adrián Armas cuestiona el alcance de las medidas anteriores

Durante su exposición, Armas también hizo referencia a la respuesta fiscal que se dio frente al anterior episodio de fuerte incremento de los precios de los combustibles. Según explicó, la intervención del Estado fue menor que la observada en otros momentos.

“Las acciones -del Gobierno- sobre el alza fuerte que vimos en el precio de combustibles fueron significativamente menores a lo que la propia historia de la política fiscal nos dice”, sostuvo.

El gerente de Estudios Económicos recordó que en episodios anteriores se utilizaron herramientas como el Fondo de Estabilización de los Precios de los Combustibles (FEPC), mecanismo diseñado para amortiguar las variaciones de los precios internacionales en el mercado peruano.

Sin embargo, Armas señaló que el fondo tuvo una participación limitada durante el último incremento. “El fondo de estabilización de combustibles, para todo fin práctico, no está funcionando o está funcionando muy poco”, afirmó.

La observación coloca el actual subsidio en un escenario distinto al de una intervención general sobre los precios de los combustibles. La nueva medida está focalizada en determinados transportistas y busca reducir parte del impacto que tiene el mayor costo del combustible sobre sus operaciones.

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¿A quiénes alcanzará el subsidio anunciado por el Gobierno?

El Ejecutivo informó que el apoyo estará dirigido al transporte de pasajeros, carga pesada, transporte fluvial y mototaxis de la selva. El beneficio será equivalente a entre el 15% y el 20% y tendrá una vigencia inicial de tres meses.

De acuerdo con lo anunciado por el MEF, el primer mecanismo para el transporte urbano comenzará a aplicarse desde este sábado, mientras que la implementación para el transporte fluvial y los mototaxistas de la selva requerirá un plazo mayor debido al proceso de registro de los beneficiarios.

El diseño focalizado busca que el apoyo llegue directamente a actividades particularmente expuestas al incremento del diésel y otros combustibles. No obstante, todavía será relevante observar cuánto del beneficio termina reflejándose en menores costos para los operadores y cuánto llega finalmente a los usuarios mediante las tarifas de transporte.

El subsidio también tendrá una lectura fiscal

Otro aspecto que deberá observarse es el costo que tendrá la medida para las cuentas públicas. Al tratarse de una intervención fiscal, su costo y la duración definitiva serán variables relevantes para determinar su impacto sobre las cuentas públicas.

Armas evitó presentar el subsidio como una decisión del BCR y remarcó la separación entre las funciones de ambas instituciones. Mientras el MEF determina las medidas de política fiscal, el Banco Central incorpora sus posibles consecuencias dentro de su evaluación macroeconómica.

Por ello, el efecto sobre la inflación será uno de los puntos que seguirá el ente emisor. Si la medida logra reducir parte de la presión sobre los costos del transporte, podría contribuir a moderar determinados precios. Sin embargo, el resultado dependerá también de la evolución internacional del petróleo, del comportamiento de los combustibles en el mercado local y de la forma en que el beneficio sea trasladado a los costos de los operadores.

En ese escenario, el mensaje de Armas no supone un respaldo ni un rechazo del BCR al subsidio. La institución evaluará sus consecuencias junto con el resto de factores que determinan la inflación y la actividad económica. La decisión sobre la medida corresponde al Gobierno, mientras que sus efectos pasarán a formar parte de la información que el Banco Central utilice para definir su política monetaria.

El crecimiento no fue homogéneo entre las regiones. Mientras algunas registraron incrementos superiores al 60%, otras avanzaron a un ritmo más moderado. El comportamiento estuvo determinado, en buena medida, por la composición de la canasta exportadora de cada territorio y por la evolución de los precios internacionales de los minerales.

Entre enero y junio, 19 regiones aumentaron sus exportaciones frente al mismo periodo de 2025. Huánuco, Pasco, Áncash, Puno, Ica, Arequipa, Junín y Huancavelica registraron incrementos superiores al 50%.

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Las regiones que concentran los mayores montos

En el norte, Áncash alcanzó exportaciones por US$4.798,6 millones, con un crecimiento de 63,3%. El cobre fue el principal producto de sus envíos. La región se ubicó así entre las de mayor valor exportado del país durante el semestre.

La Libertad registró US$3.913,7 millones, 41,2% más que en el primer semestre de 2025. Sus principales productos fueron oro, arándanos y palta. En Cajamarca, los envíos llegaron a US$2.286,8 millones, con un aumento de 42,9%, impulsados principalmente por el oro y el café.

Piura, en cambio, tuvo un incremento más reducido. Sus exportaciones sumaron US$1.762 millones, apenas 2,6% más. Mango, oro y etanol estuvieron entre los principales productos enviados al exterior.

En la zona central, Ica registró uno de los mayores montos de exportación del país: US$4.964,1 millones, 55,6% más que un año antes. La minería tuvo un peso importante, aunque la región también mantiene una oferta agroexportadora relevante, con uva, arándano y palta.

Junín exportó US$3.320,8 millones, 52,2% más, principalmente por cobre y concentrados de plata, plomo y zinc. En Pasco, los envíos sumaron US$1.484,4 millones y crecieron 63,7%, con oro y plata aleada entre los productos destacados.

La actividad exportadora también tuvo un fuerte desempeño en las principales regiones mineras del sur. Arequipa alcanzó US$5.813,3 millones, 54,6% más que en el primer semestre del año pasado. Sus ventas externas estuvieron concentradas en cobre, oro y concentrados de plata y plomo.

Puno alcanzó US$5.312,3 millones, un aumento de 57,5%, explicado principalmente por el oro y la quinua. En Moquegua, las exportaciones llegaron a US$3.234 millones, 36,8% más, con cobre, molibdeno y harina y aceite de pescado entre sus principales productos.

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Cusco, por su parte, exportó US$2.607 millones, 20,4% más, principalmente por los envíos de cobre.

El peso de la minería ayuda a explicar parte importante del aumento registrado en estas regiones. En los primeros meses del año, la evolución de las cotizaciones internacionales de metales elevó el valor de los embarques peruanos, incluso cuando los volúmenes no necesariamente crecieron en la misma proporción.

Este factor también se refleja en el resultado nacional. De acuerdo con información del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), durante el primer trimestre de 2026 las exportaciones crecieron principalmente por el incremento de los precios de productos tradicionales, entre ellos minerales. Por ello, el aumento del valor exportado debe analizarse considerando tanto las cantidades enviadas como las cotizaciones internacionales.

Madre de Dios y las regiones con menor peso exportador

En el oriente, Madre de Dios registró exportaciones por US$170,2 millones, 48,4% más que en el mismo periodo de 2025. El oro y la castaña amazónica estuvieron entre sus principales productos.

El desempeño fue distinto en otras regiones. Apurímac aumentó sus exportaciones 8,6%; Lambayeque, 3,5%; Piura, 2,6%; mientras que Ayacucho avanzó 25,2%, Tumbes 16,7% y Tacna 13%.

El resultado muestra que el crecimiento de las exportaciones regionales está lejos de responder a un solo patrón. En algunos territorios domina la minería metálica; en otros, la agroexportación o productos pesqueros. También existen diferencias importantes en el monto total de ventas externas, por lo que un crecimiento porcentual elevado no necesariamente significa una contribución equivalente al resultado nacional.

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Callao concentra la salida, pero Chancay acelera

El incremento de las exportaciones regionales también se refleja en los principales puntos de salida de mercancías. Entre enero y junio, el puerto del Callao concentró exportaciones por US$17.491 millones, 23,3% más que en el mismo periodo de 2025.

El Aeropuerto Internacional Jorge Chávez movilizó US$14.326 millones, con un crecimiento de 57,6%, mientras que Matarani registró US$7.025 millones, 31,2% más.

Un dato que destaca por su ritmo de crecimiento corresponde al Terminal Portuario Multipropósito de Chancay. Las exportaciones que salieron por esta infraestructura alcanzaron US$379 millones, 126% más que en el primer semestre de 2025. Sin embargo, el monto todavía se encuentra por debajo de los principales puntos de salida del país.

La distribución de estos flujos permite observar una diferencia entre el lugar donde se producen los bienes y el punto desde el que finalmente se embarcan. Las regiones concentran buena parte de la producción exportable, mientras que la infraestructura portuaria y aeroportuaria determina las rutas mediante las cuales esos productos llegan a sus mercados de destino.

La competencia se desarrolla durante agosto y tiene un criterio particular: el emprendimiento que concrete la mayor cantidad de envíos internacionales entre el 1 y el 31 de agosto será el ganador. El resultado se conocerá en septiembre.

Además del premio, la participación muestra cómo pequeños negocios peruanos de sectores como calzado, joyería y moda vienen incorporando los mercados internacionales dentro de sus estrategias de crecimiento.

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Emprendimientos peruanos que ya venden al exterior

Uno de ellos es Kaluz, marca de calzado creada hace 10 años por Karem Castillo en Chiclayo, junto con su madre. El negocio fabrica zapatos de cuero hechos a mano y apuesta por un estilo vintage.

La empresa ya dio sus primeros pasos fuera del mercado peruano. Según Castillo, desde hace dos años realiza envíos a Estados Unidos, México y España, lo que le permitió ampliar su alcance comercial.

Otro caso es Sixsa Perú, emprendimiento de joyería creado por las hermanas Joss y Brenda. Su historia comenzó con menos de US$100, después de que ambas decidieran volver a emprender tras un primer negocio que no funcionó.

Empezaron revendiendo joyas y posteriormente realizaron su primer pedido a China. Sus productos, elaborados con acero enchapado en oro de 18 quilates, comenzaron a ganar demanda hasta que una clienta de Chile les pidió realizar un envío internacional.

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"Nosotras le decíamos que solo vendíamos en Perú. Hasta que ella misma nos dijo que se los enviáramos por DHL", relató Joss.

Ese pedido terminó convirtiéndose en su primer envío internacional y abrió una nueva posibilidad para el negocio.

Cégalité, por su parte, representa al sector moda. La marca fue creada por Claudia Ilizarbe, quien dejó el mundo corporativo para dedicarse al diseño después de estudiar Fashion Buying en el Instituto Marangoni de Milán.

Tras regresar al Perú, creó la empresa junto con su tía. Su propuesta está enfocada en mujeres que buscan prendas de calidad y diseños atemporales. En su primer año de operaciones, la marca consiguió abrir dos tiendas.

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¿Qué ganará el emprendimiento peruano que logre más envíos?

Los 10 negocios seleccionados reciben durante agosto apoyo de DHL mediante acciones de marketing digital para promocionar sus productos en mercados internacionales.

Sin embargo, el resultado de la competencia dependerá de sus ventas internacionales. El negocio que registre el mayor número de envíos internacionales durante agosto será el ganador de la Copa DHL Emprende 2026.

El premio incluye el reconocimiento como Embajador LATAM DHL Emprende 2026, un descuento de 25% en envíos internacionales hasta diciembre, acciones de marketing y un viaje para dos personas a la final de la CONMEBOL Libertadores en Uruguay.

Para los emprendimientos peruanos, el reto no solo implica competir por un premio. También supone una oportunidad para convertir ventas locales en negocios con clientes fuera del Perú, uno de los principales desafíos para las pequeñas empresas que buscan escalar.