Consejo Fiscal: Medidas para proveer liquidez a Petroperú incrementan vulnerabilidad de finanzas públicas

El Consejo Fiscal (CF) emitió un comunicado donde expresa su preocupación por el rápido deterioro de la situación financiera de Petroperú S. A. y sus implicancias sobre las finanzas públicas.

De acuerdo con el CF, dicho deterioro se refleja en las constantes rebajas a la calificación crediticia de la empresa estatal vinculadas a riesgos de solvencia y un pobre gobierno corporativo, problemas de liquidez que generan un menor abastecimiento en el mercado local de combustibles, y un conjunto de apoyos financieros otorgados por el Gobierno en 2022, equivalentes a aproximadamente 1 punto porcentual (p. p.) del PBI.

En ese sentido, remarca que el mayor y más reciente de los apoyos financieros brindados por el gobierno en favor de Petroperú S. A. se materializó el 25 de octubre, mediante el Decreto de Urgencia N°023-2022, a través del cual se aprobó un aporte de capital del Estado por S/ 4.000 millones y una operación de endeudamiento de corto plazo con garantía del Gobierno nacional hasta por US$ 500 millones.

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“Anteriormente, en mayo, mediante el Decreto de Urgencia N°010-2022, también se aprobó un apoyo financiero transitorio por hasta US$ 750 millones y se emitieron documentos cancelatorios para el pago de obligaciones tributarias por hasta S/ 500 millones”, menciona.

Incremento de vulnerabilidad de finanzas públicas

Asimismo, señala que el CF considera que la situación de Petroperú S. A. y las medidas adoptadas por el Gobierno para proveerle liquidez incrementan la vulnerabilidad de las finanzas públicas. Además, manifiesta que es relevante un monitoreo constante y transparente del desempeño de Petroperú.

Del mismo modo, el CF menciona que los problemas de liquidez de la empresa estatal se agravaron considerablemente en marzo pasado, luego de las rebajas a su calificación crediticia por parte de dos de las principales empresas calificadoras de riesgo.

“Ello fue producto del alto grado de apalancamiento de la empresa estatal y de la falta de transparencia por parte de la empresa pública al no poder publicar estados financieros auditados luego de que la empresa encargada se negara a realizar la auditoría debido a la exigencia, por parte de Petroperú S. A., de una cláusula de confidencialidad sin límite de tiempo”, precisa.

Implicancias fiscales

Con relación a las implicancias fiscales derivadas directamente de las medidas de soporte financiero adoptadas por el Gobierno, el CF indica que tanto el aporte de capital de S/ 4.000 millones como el préstamo por US$ 750 millones aprobado en mayo no generarían un mayor déficit fiscal en el corto plazo, puesto que constituyen transferencias y operaciones de crédito dentro de la cobertura del SPNF.

Sin embargo, el aporte de capital tendría un efecto negativo sobre los activos financieros de Estado al reducir la cantidad de recursos en manos del Tesoro Público para destinarlos a atender las obligaciones financieras de corto plazo de Petroperú S. A.

El CF considera que la recapitalización de Petroperú conlleva un costo de oportunidad importante y reduce la disponibilidad de recursos líquidos, prácticamente agotados durante la emergencia sanitaria y necesarios para afrontar crisis futuras.

Por su parte, la aprobación de la operación de endeudamiento de corto plazo de hasta US$ 500 millones con garantía del Gobierno nacional representa una presión a mayor endeudamiento bruto para el periodo 2022-2023, no previsto en el recientemente aprobado Marco Macroeconómico Multianual.

Transparentar situación financiera

El CF considera importante transparentar la situación financiera de la empresa y sus efectos sobre las finanzas públicas, elemento ausente en la exposición de motivos del DU N°023-2022. En particular, el CF llama la atención sobre que las medidas de apoyo financiero a favor de Petroperú S. A. hayan sido aprobadas mediante decretos de urgencia.

El CF reconoce que corresponde al Congreso de la República hacer el control de la legalidad de estas normas, y en particular deberá evaluar si la situación de falta de liquidez de la empresa estatal y del desabastecimiento parcial en el mercado de combustibles pueden ser consideradas imprevisibles.

Finalmente, el CF estima que el principal riesgo macrofiscal proveniente de Petroperú radica en que las dificultades financieras persistan más allá del corto plazo.

De continuar los problemas que enfrenta la empresa durante los próximos meses, la probabilidad de materializarse un escenario desfavorable, con una mayor carga sobre las cuentas fiscales, será más elevada.