Dólar a la baja: factores de la caída del billete verde en el Perú
Fortaleza. Tras un 2021 de volatilidad, el sol peruano se ubica como la segunda moneda mejor apreciada en lo que va del año. El factor externo será una de las claves para la estabilidad monetaria.
El dólar sucumbió frente al sol peruano un 1,97% en las últimas cinco sesiones, retroceso semanal más destacado del 2022. Asimismo, registró la cotización más baja de estos primeros 44 días del año y de la era Castillo al llegar a los S/ 3,740.
Los expertos y el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) resaltan que detrás del abaratamiento del billete verde se encuentran factores como la macroeconomía peruana, decisiones técnicas financieras y el ambiente político.
De acuerdo con Bloomberg, el sol peruano se ubica como la segunda divisa con mejor desempeño entre las economías emergentes tras apreciarse un 5,6%.
Sólidos fundamentos
”Por el lado de los fundamentos económicos, hay motivos para pensar que el sol podría ser más fuerte”, advirtió este viernes Adrián Armas, gerente central de Estudios Económicos del BCRP, al hacer hincapié que el entorno externo es favorable para la economía peruana al ser netamente exportadora.
En 2021, según estimaciones del BCRP, el superávit comercial ascendió a US$ 14.752 millones gracias al sostenido incremento de la cotización internacional del cobre, oro y zinc como respuesta al superciclo de los minerales que hay desde el 2020. Por su parte, los términos de intercambio tuvieron un incremento promedio anual de 11,8%, la tasa de crecimiento más alta de los últimos once años. Esta expansión se debió al alza de los precios de exportación, cuyo incremento fue de 30,3%.
”Los precios de los commodities fortalecen a nuestra moneda. El 63% de nuestras exportaciones son minerales; así el cobre representa un 33% y el oro el 16%, es decir, el 49% del total”, precisó Arturo García, profesor de Finanzas de ESAN Graduate School of Business.
Aumento de las tasas de referencia
El proceso de subida de tasas referenciales de los distintos bancos centrales de la región iniciado a mediados del 2021, como medida para contrarrestar la inflación, también ha sido un punto a favor de las divisas latinas; ante la expectativa del alza que tome la Reserva Federal (FED) en marzo próximo.
”Los bancos centrales de América Latina han reaccionado significativamente con las tasas fuertes, pero ha habido un ciclo alcista que se espera continúe en los próximos meses para hacer que la inflación converja nuevamente al rango meta (entre 1% y 3%). Por ello, el mercado ha visto esta política en las últimas semanas que impactó en el tipo de cambio”, expresó Dario Valdizán, director de Buy Side Research de Credicorp Capital Asset Management.
Perú ha aplicado siete incrementos a la tasa desde agosto del 2021 y ya suma 3,50%. Nuestros vecinos como Chile han incrementado su tasa a 5,5%; Colombia la elevó al 4%; la tasa en Brasil llegó a 10,75%. Al norte de América, la tasa referente mexicana asciende al 6%.
La inflación anualizada en Estados Unidos llegó a 7,5%, lo que ha sido el golpe de la semana para la primera economía mundial. Esto habría agregado urgencia a los planes de la FED para comenzar el aumento de las tasas de interés, las cuales siguen entre 0% y 0,25% desde el 2020. Los agentes económicos sugieren que el aumento sea de 50 puntos básicos, mientras que Goldman Sachs prevé que las alzas sean siete y ya no cinco.
”Si bien hay fundamentos, por otro lado, en los mercados internacionales hay mucha incertidumbre con respecto al movimiento de las tasas de los bancos centrales. En ese contexto va a depender de qué fuerza es la que prevalezca a corto plazo en el tipo de cambio”, respondió Armas, tras ser consultado por la situación.
Riesgo político descontado
Los especialistas partícipes coincidieron en que una parte del riesgo político ha sido descontado por el mercado, ya que el Ejecutivo no ha plasmado una agenda que preocupe a los inversionistas.
”Al inicio de este Gobierno, las decisiones tomadas hacían pensar en un escenario bastante preocupante y generó desconfianza que se alimentó por un ideario político que tenía el partido del presidente”, sostuvo Valdizán.
Así, el tipo de cambio registró su punto más crítico en octubre del 2021 antela crisis provocada por Guido Bellido. Con la llegada de Mirtha Vásquez el dólar bajó ligeramente. Mientras que Aníbal Torres ha dicho que apostará por la economía social de mercado.
Claves para América Latina y el mundo
Este miércoles 16, en EE. UU., los inversores analizarán las actas de la reunión de enero de los funcionarios de la Fed y así medir el apetito de los banqueros centrales por un enfoque agresivo para la normalización de la política.
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, advirtió que endurecer la política monetaria dañaría el repunte de la economía del bloque. El principal dato en la zona euro será la producción industrial de diciembre que será publicada este miércoles.
Brasil conocerá cifras de inflación. Argentina publica el martes sus cifras del IPC nacional. Mientras que en Perú se publicará el informe de la actividad económica del 2021 junto con las métricas del mercado laboral.
Datos
Contundente. El valor de las exportaciones de cobre, entre enero y noviembre del 2021, ascendió a US$ 18,863 millones. China es el principal receptor de las exportaciones cupríferas del Perú con un 70,4% de participación.
Excedente seguro. Las proyecciones del BCRP para el superávit comercial en el 2022 y 2023 son de US$ 15,588 millones y US$ 16,315 millones, respectivamente.
Reacción
”Por el lado de los fundamentos económicos, hay motivos para pensar que el sol podría ser más fuerte (...). Por otro lado, hay incertidumbre por el alza de tasas de los bancos centrales”.
Adrián Armas, gerente central de Estudios Económicos del Banco Central de Reserva del Perú
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