El cobre impulsa al sol mientras EE.UU. se frena: ¿rebote técnico o ventaja real?

En medio de la tormenta monetaria global, es el cobre el que ha salido a escena como un inesperado aliado del sol. El dólar cayó este jueves -0,66% en el mercado peruano, cerrando en S/3,549, arrastrado no solo por señales moderadas de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. o cifras débiles del crecimiento estadounidense, sino por el repunte del metal rojo, que superó los US$5,05 por libra, su nivel más alto en tres meses.

El sorpresivo rally del cobre —clave en las exportaciones del país— se explica por el temor a nuevos aranceles de Estados Unidos sobre el mineral. Ante esa posibilidad, los mercados han reaccionado con movimientos especulativos que ya redujeron en 80% los inventarios en garantía en lo que va del año. Esto ha añadido presión alcista al precio y un efecto reflejo en las monedas de países productores, como el Perú.

EE.UU. se desacelera y la Fed bajo presión

Pero el impulso del metal no llega solo. El Departamento de Comercio de EE.UU. corrigió a la baja el crecimiento del primer trimestre de 2025: el PBI cayó -0,5%, frente a una estimación inicial de -0,2%. El golpe se atribuye al frenazo del consumo y a un salto en las importaciones, provocado por la amenaza de nuevas barreras comerciales. El dato refuerza la expectativa de que la Fed recorte sus tasas antes de lo previsto.

Francesco Pesole, analista de ING, añade que la presión bajista sobre el dólar está vinculada a “la inclinación dovish de algunos miembros del banco central y la menor percepción de riesgo geopolítico”. Pero hay un ingrediente más que los mercados empiezan a digerir: versiones sobre la posible salida de Jerome Powell si Donald Trump regresa al poder.

BBVA no lo dice abiertamente, pero admite que estas especulaciones han intensificado la debilidad del dólar. En clave política, esto se traduce en una Fed cada vez más presionada desde afuera, y eso también pesa sobre la cotización de la divisa estadounidense.

Sol más fuerte, ¿pero por cuánto tiempo?

El resultado es un cóctel de factores externos que le dan aire al sol, justo cuando internamente las señales son mixtas. La caída del tipo de cambio puede interpretarse como una ventana de oportunidad para importadores o de alivio temporal frente a la inflación. Pero también plantea una interrogante: ¿cuánto de este respiro depende realmente del Perú?

Con el cobre jugando a favor y la Fed bajo presión, el tipo de cambio se acomoda. Pero si algo ha demostrado el mercado cambiario en los últimos meses es que lo que sube, también puede bajar… y rápido.