AFP’s estarían acabando con la liquidez de la Bolsa de Valores de Lima

Los mercados de capitales de Perú no están pasando por su mejor momento, y es que la caída de la liquidez ha puesto en riesgo al país de dejar el estado de mercado emergente y pasar a mercado frontera.

Según información de la agencia Bloomberg, la operación de acciones que realiza la Bolsa de Valores de Lima (BVL) han caído 41% desde el 2012 a 3 mil 600 millones de dólares en el 2019, monto que está muy por debajo si se compara con países como Colombia y Chile.

Dicha situación preocupa a Claudia Cooper, presidenta de la BVL, quien reconoce que la falta de operaciones podría obligar a la MSCI Inc. a reclasificar al país y por consiguiente se perdería miles de millones de dólares de inversión.

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El mayor problema de la falta de liquidez se debería a que los mercados de capitales en el país se encuentran dominados por cuatro fondos de pensiones que tiene a su disposición un total de 172 mil millones de soles en activos, de los cuales un 11% se invierte en acciones peruanas, según Cooper.

Las AFP aseguran una fuerte demanda de cualquier listado de bonos o acciones, pero debido a que suelen a comprar y mantener, aplastan el volumen.

“Un ejemplo de ello es el Banco Interbank, cuya matriz Intercorp Financial Services Inc. cotizó en la Bolsa de Nueva York en julio y ahora tiene una capitalización de mercado de 4 mil 800 millones de dólares. Las acciones de Intercorp que operaron en Lima cambiaron de manos solo 1.868 veces el año pasado, e Interbank, su principal subsidiaria, registró solo 194 operaciones”, señala Bloomberg.

Con hasta 60% de las acciones que cotizan en la BVL en los libros de fondos de pensiones resulta complicado que otras administradoras de dinero puedan interesarse en el mercado, especialmente los extranjeros que necesitan cierta volatilidad en los precios para encontrar buenos puntos de entrada y salida para sus inversiones. Cooper argumentó en una entrevista en Lima que los fondos de pensiones también perjudican a los emisores al suprimir la negociación que sería necesaria para generar precios más altos y mayores valores de mercado.

Entre ellos hay un plan para que empresas similares a BlackRock Inc. estructuren nuevos fondos de capital a largo plazo. La idea es que las AFP puedan invertir en estos fondos, que podrían negociar activamente las acciones. Las AFP ya invierten en fondos para comprar acciones extranjeras y bonos locales,sin embargo no tienen una estructura similar para las acciones peruanas.

La también exministra de Economía y Finanzas calificó a las AFP de “ballenas en la piscina” y aseveró que al ritmo que están creciendo, el país tendrá que aflojar las restricciones sobre la cantidad de sus carteras que puede ser invertida en el extranjero o arriesgarse a la posibilidad de que simplemente se queden sin opciones en Perú.

Es importante mencionar que funcionarios de MSCI indicaron que en junio podrían iniciar el proceso para reclasificar a Perú como mercado de frontera si es que no tienen tres accione que califiquen para el índice de mercados emergentes. Hasta la fecha tiene a la Compañía de Minas Buenaventura SAA, Credicorp Ltd. y Southern Copper Corp. pero si alguno dejara de cotizar, Perú quedaría sujeto a la reclasificación.

“Si hay liquidez o no, es un problema estructural. La principal prioridad de las AFP y sus equipos de inversión es generar ganancias para sus clientes. La liquidez es un objetivo de segundo nivel”, comentó Jean Pierre Fournier, subdirector de inversiones en AFP Integra a la agencia Bloomberg.

Fuente: Agencia Bloomberg