Deterioro fiscal en Perú podría poner en riesgo su calificación crediticia

Historia repetida. Por segundo año consecutivo, el Perú incumplió su meta del déficit fiscal y el Gobierno de Dina Boluarte evidenció, una vez más, un manejo poco prudente de las finanzas públicas.

Según datos preliminares del Banco Central de Reserva (BCRP), este indicador cerró en 3,6% del PBI en el 2024, cuando la regla fijada por el MEF era de 2,8%. Pese a los cambios en el límite del déficit, la tendencia continúa. Para el Consejo Fiscal, este incumplimiento “erosiona la credibilidad fiscal del país”, afecta la confianza de los agentes económicos y podría derivar en problemas de sostenibilidad a mediano plazo si no se toman las medidas correctivas de manera oportuna.

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Esta opinión es compartida por el extitular del MEF Pedro Francke, quien considera que “buena parte de la política fiscal es hecha por el Congreso, en complicidad con el Poder Ejecutivo”. Para muestra, un botón: la aprobación de exoneraciones tributarias, la ley del presupuesto público 2025 y otras propuestas legislativas que propiciaron el descontrol del gasto público.

Esta situación podría acentuarse en “un año preelectoral, en el que muchos grupos políticos van a querer congraciarse con los sectores económicos que los van a financiar”, enfatiza el economista. Para Francke, el problema principal radica en que durante los dos años de Gobierno de Dina Boluarte se han perdido ingresos corrientes por 3 puntos porcentuales del PBI, lo cual equivale a alrededor de S/30.000 millones.

“Los ingresos del Gobierno en el 2024 cayeron 0,7% en comparación con el 2023, mientras que los gastos aumentaron 0,3%. Y si se compara con el 2022, los ingresos cayeron 3% del PBI y los gastos también disminuyeron”, explicó a este medio.

Por su parte, Juan Carlos Odar, director de Phase Consultores, advierte que, si la posición fiscal del país se sigue debilitando, se pueden generar presiones al alza en el tipo de cambio y las tasas de interés. “Además, esto dificulta la consolidación fiscal, la reducción de la deuda pública y el ajuste se estaría dejando para que sea implementado por el próximo Gobierno, lo cual podría generar una complicación para más adelante (calificación crediticia)”, agregó.

Odar prevé que el déficit fiscal se ubicaría por debajo del 3% del PBI en el 2025, lo cual no significa una trayectoria de consolidación. Sin embargo, ante la incertidumbre del proceso electoral del 2026 y el mayor gasto público, considera que “es posible que nuevamente salte el déficit fiscal”.

MEF no salvaguarda la disciplina fiscal

• A través de su pronunciamiento, el Consejo Fiscal instó al Poder Ejecutivo a utilizar todos los instrumentos que posee para limitar la aprobación de iniciativas que afectan negativamente las finanzas públicas como la emisión de opiniones técnicas desfavorables, la observación de las autógrafas o la interposición de acciones de inconstitucionalidad.
• “Hay mucha preponderancia del Congreso frente al Ejecutivo. Eso le quita fuerza al manejo económico del Gobierno y nos lleva a un deterioro de las condiciones económicas en el Perú”, aseveró Juan Carlos Odar.