¿Puede el oro mantener su carrera al alza: 25% hasta mayo de 2025?

Con una revalorización de más del 25% en lo que va de año, el oro va camino de registrar uno de los mejores años de su historia. La creciente demanda mundial, las preocupaciones económicas y otros factores han impulsado al metal precioso hacia máximos históricos, pero ¿podrá continuar esta fiebre del oro? ¿es un buen momento para el trading con oro?

La última semana de mayo el metal dorado descendió un 2%, hasta los 3.289 dólares por onza, y los ETF de oro físico registraron entradas de 426.000. La plata descendió un 1,5%, hasta los 32,98 dólares la onza, y los ETF de plata física registraron entradas de 3 onzas. Las posiciones largas netas en oro de la CFTC disminuyeron en 3.000 contratos, hasta los 177.000 y las posiciones largas netas en plata aumentaron en 3.000, hasta los 51.000 contratos.

El trading con oro parece interesante a estos niveles, pero ¿qué más nos cuenta el mercado? Las acciones de mineras de oro aumentaron un 0,2%, mientras que los ETF de acciones del metal precioso registraron salidas por un total de 55 millones de dólares.

Entre las mayores variaciones semanales se encuentran Bellevue Gold (+8,8%), St Barbara (+4,8%), Skeena Resources (+4,3%) y Hochschild Mining (-5,2%). Esta semana se publicaron datos sobre posiciones cortas en EE.UU., con cambios notables como el aumento de Equinox Gold, Pan Amercian Silver y Endeavour Silver, y la disminución de Coeur Mining, así como del ETF SLV.

El boom y el trading con oro

El comienzo de esta última ‘edad de oro’ del metal precioso se remonta al otoño de 2022, cuando cotizaba cerca de 1.670 dólares por onza troy. Desde entonces, los precios del oro se han duplicado.

La fuerte demanda ha sido un factor subyacente que ha ayudado a impulsar los precios del oro. Las compras de oro por parte de bancos centrales de países no pertenecientes a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) han sido especialmente notables. La rentabilidad para quienes apostaron por un trading con oro alcista está ahí y no es nada desdeñable.

Los analistas de materias primas recuerdan que ha habido un alejamiento del dólar por parte de algunos bancos centrales que ha ayudado a aumentar las compras de oro a más de 1.000 toneladas métricas por año de 2022 a 2024. Por ejemplo, señalan estos expertos, el mayor banco central comprador de oro en 2024 fue el de Polonia, que compró 90 toneladas métricas. Es probable que continúen las elevadas compras de oro por parte de estos países no pertenecientes a la OCDE, puntualizan.

A la hora de hacer trading con oro, también hay que tener en cuenta la demanda de China, el mayor consumidor de oro del mundo, que a pesar de los precios récord alcanzó recientemente su nivel más alto en 11 meses. El total de importaciones chinas de oro alcanzó las 127,5 toneladas métricas en abril, según datos de aduanas. La demanda interna fue tan fuerte que el banco central chino se vio obligado a suavizar las restricciones a la entrada de lingotes.

Asimismo, las preocupaciones económicas han sido otro factor a largo plazo que ha contribuido a la subida de los precios del oro. La persistente preocupación por la recesión durante los dos últimos años contribuyó a la compra de oro como «refugio seguro», lo que ayudó al oro a superar el nivel de precios técnicamente significativo de los 2.000 dólares (que muchos usuarios de gráficos consideran que actuó como punto de resistencia durante gran parte de principios de la década de 2020).

A medida que han aumentado los riesgos de recesión en EE.UU. -el último de los cuales ha sido la contracción del PIB estadounidense en el primer trimestre y el recorte de la calificación crediticia de EE.UU. de «Aaa» a «Aa1» por parte de la agencia de calificación crediticia Moody's- el repunte se ha acelerado, empujando al oro por encima de los 3.000 dólares, lo que ha terminado de colocar el trading con oro en el radar de muchos inversores, pero quizás, un poco tarde.

¿Es esta racha alcista del metal dorado como las anteriores?

Existen algunos paralelismos históricos entre las grandes subidas del precio del oro en los últimos 50 años y el actual auge del oro, junto con algunas diferencias notables que conviene conocer antes de hacer trading con oro.

Finales de la década de 1970. El oro se benefició de la inflación generalizada de finales de la década de 1970, pasando de más de 100 dólares a más de 800 dólares a finales de 1979. Los precios del oro subieron en gran medida debido a la expectativa de los inversores de que los activos reales podrían mantener su valor mejor que otros en medio de una inflación históricamente alta. Mientras que la inflación de finales de los setenta estuvo impulsada por una crisis energética, el régimen inflacionista de los últimos años ha sido más generalizado.

2007. En el periodo previo a la crisis financiera, los inversores se alejaron cada vez más de las inversiones de riesgo en favor de activos considerados seguros, como el oro y el dólar estadounidense. Durante este reciente auge del oro, el dólar se ha debilitado, especialmente este año. Históricamente, el oro y el dólar han tenido una relación inversa: El oro tiende a caer cuando el dólar se fortalece y a subir cuando el dólar se debilita.

2010s. Los años posteriores a la crisis financiera fueron un escenario algo atípico para los precios alcistas del oro. Después de que las acciones tocaran fondo en marzo de 2009, iniciaron una carrera alcista de más de una década a medida que las condiciones económicas mejoraban gradualmente. Al mismo tiempo, los precios del oro también subieron de forma constante: El oro pasó de menos de 900 dólares en 2010 a más de 1.500 dólares a principios de 2020, tal vez coincidiendo con un aumento sustancial de la oferta monetaria mundial durante el mismo período.

2020. Cuando la pandemia de COVID se desató en marzo de 2020, los precios del oro se dispararon rápidamente en los meses siguientes. Sin embargo, alcanzaron su punto máximo en agosto de 2020 y mantuvieron una tendencia lateral durante un par de años. La oferta monetaria mundial aumentó drásticamente durante la pandemia y el ritmo de ese crecimiento se ralentizó sustancialmente en los últimos años.

2022-actualidad. Esto nos lleva al actual mercado alcista del oro. Los precios del oro empezaron a ganar fuerza en otoño de 2022, y una vez que superaron los 2.000 dólares a finales de 2023, una carrera casi ininterrumpida ha empujado el precio del metal precioso más allá de los 3.000 dólares. Ahora cotiza cerca de máximos históricos por encima de los 3.300 dólares, a finales de mayo.

¿Llegamos a tiempo todavía para hacer trading con oro?

Algunos expertos en trading con oro consideran que los inversores deberían gestionar las expectativas a corto plazo, dado lo mucho que ha subido el oro recientemente.

Y explican que los inversores deben tener cuidado con estos precios, ya que el oro puede ir un poco por delante de los fundamentales impulsados por los tipos reales. Existen dos fuerzas compensatorias principales: La inflación y los tipos reales, por un lado, y una posible reorientación del dólar estadounidense entre algunos inversores, por otro, señalan.

Por ello, creen cree que para hacer trading con oro ahora, los inversores deben mantener la perspectiva. El camino a largo plazo para los precios es al alza. El aumento de la oferta monetaria y los problemas de déficit fiscal son impulsores del oro a largo plazo. Pero es importante recordar que el oro puede ser un activo volátil que experimenta rutinariamente correcciones de entre el 10% y el 15%.

[PUBLIRREPORTAJE]