MEF requiere realizar una acción necesaria, por Kurt Burneo

En economía en general una variable clave son las expectativas que tienen los agentes económicos como los consumidores y sobre todo los inversionistas  para explicar  sus conductas tiempo, en tal sentido  una mala idea hubiese sido  que la autoridad económica como el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF)  hubiese mantenido una proyección original de crecimiento del 4%, hoy en un informe de actualización el MEF  estima que la actividad económica  tendrá un crecimiento de 3.5% en 2025, menor al 4% previsto. Haré una inicial aproximación sobre estos asuntos.

¿Porque el (MEF) ajustó a la baja su estimación de crecimiento para el próximo año y ahora a 3,5% en 2025, por debajo del 4% que se había calculado en el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) publicado en agosto de 2024? Tal como lo refiere el “Informe de actualización de proyecciones macroeconómicas 2025-2028”, recientemente publicado por el MEF. Considerando que alrededor del 60% de la dinámica de la actividad económica del Perú -medida por la performance del Producto Bruto Interno (PBI)- depende de lo que pasa con la economía internacional, el deterioro de esta junto a una incrementada incertidumbre en el último bimestre nos está pasando factura: La absurda idea del Sr Trump de plantear un cuestionable proteccionismo retro de los 70s basado en el aumento de aranceles (impuestos a las importaciones),con previsibles efectos sobre la ´propia economía de EEUU.: elevación de impuestos a importaciones incrementa costos de producción en sectores con  alta participación de insumos importados como el automotriz (pensemos en los TESLA por ejemplo ) al elevarse de precios , pierde competitividad y la inversión saldrá de este sector hacia otros países,  originando perdidas de empleo  paradójicamente el mismo empleo que declarativamente la errada política arancelaria busca fomentar. Adicionalmente, el entorno global se complica, por el recrudecimiento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Esto ha incrementado la incertidumbre y ralentizado el comercio internacional, Caída del empleo, afectación adversa del PBI e inflación es lo que vendría a continuación. Debo señalar que la suspensión por 90 días en el alza arancelara no resuelve el problema, genera más incertidumbre al no existir propósito de corrección alguno

Sobre la base de lo descrito, y dado que la economía norteamericana explica el 20% del PBI mundial y considerando los efectos multiplicativos, cobra sentido que una previsible caída del comercio internacional implica una ralentización de la actividad económica mundial. Lo señalado nos pega porque nuestros mercados de exportaciones se reducen afectando a la producción local ¿Se seguirá produciendo lo mismo habiéndose reducido los mercados de exportación en los EEUU, no teniendo mercados alternativos en el corto plazo? El informe de actualización del MEF advierte que el crecimiento global será de solo 2.8% en 2025, por debajo del 3.3% del año anterior, respondería a la inestabilidad geopolítica y comercial. En América Latina, el crecimiento promedio será de 2.1%, aunque con diferencias: Perú, Colombia y Argentina mostrarían mayor dinamismo, mientras que Brasil, México y Chile crecerían a menor ritmo.  Para el periodo 2026-2028, el MEF proyecta que la economía peruana convergerá hacia un crecimiento de 4%, siempre y cuando se mantengan las reformas estructurales, se ejecute eficientemente la inversión pública y se recupere la confianza empresarial.

Dejando de mirar la demanda externa, ¿Qué se viene haciendo en el ámbito de la demanda interna? El MEF está promoviendo proyectos de infraestructura a través de Asociaciones Público-Privadas (APP), obras por impuestos (OXI) y proyectos priorizados. También ha puesto en marcha un “shock desregulatorio” multisectorial para facilitar inversiones, reducir costos a las empresas y promover el empleo formal. Si bien estas iniciativas ayudan a apuntalar la dinámica del PBI, debería ser claro entender que un hecho real que impide una mayor velocidad en los proyectos de inversión, es la insuficiente capacidad instalada de los organismos reguladores y sectoriales para la emisión autorizaciones y posibilitar continuidad de los procesos

Finalmente, proyecciones irreales facilitan expectativas distorsionadas, distorsiones que generan expectativas sin un ancla que las ordene, generándose conductas volátiles y poco eficientes por parte de los agentes económicos. Desafío importante a tener en cuenta.