Fed baja tipos en medio punto tras más de 4 años

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos redujo la tasa de referencia en 50 puntos básicos después de más de cuatro años. Tipos se ubican ahora en el rango de 4,75% y 5%, en un contexto donde la inflación se ha disipado en la economía norteamericana tras su pico máximo de 9,1% a mediados de 2022 —periodo desde el que elevaron 11 veces la tasa para mitigar incremento del IPC—. Desde entonces, la tasa se mantuvo en un rango de 5,25% - 5,50% hasta ayer. 

Esta era una medida cantada hace semanas por el mercado y es por ello que el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) se anticipó con la reducción de la tasa de 5,50% a 5,25% el pasado jueves 12. Con este escenario ya tangible, la tasa del BCRP quedaría por encima de la Fed. En esa línea, Juan Carlos Odar, director de Phase Consultores, señaló que esto daría pie a seguir bajando la tasa en los siguientes meses.  

Impacto al tipo de cambio

La respuesta inmediata fue un tipo de cambio a la baja, cotizando ayer el dólar en S/3,7530. Odar explicó que como esta medida ya estaba, de alguna forma, delineada, “el tipo de cambio se ha estado pegando al S/3,75 en los últimos días” y que no deberían haber mayores movimientos inmediatos en el corto plazo.

Todd Martínez, codirector de Fitch Ratings Americas Sovereigns, señaló que el inicio de los recortes de tasas de la Fed facilitará el trabajo de los bancos centrales latinoamericanos, dándoles una mayor flexibilidad para los recortes.

Sin embargo, Odar hizo énfasis en que si el BCRP, efectivamente, baja las tasas en las siguientes fechas, el tipo de cambio se podría ver presionado al alza, dependiendo del ritmo de la bajada de la tasa y de otros factores de riesgo que puedan influir en las predicciones. 

“Si se hace en 25 puntos básicos, es cierto que se estaría hablando de un sesgo muy ligero a la baja, pero si el déficit fiscal sigue estando elevado y cada vez es más probable que cerremos el año con un déficit por encima de lo proyectado inicialmente y que en algún momento haya una revisión a la baja en nuestra calificación soberana esto podría hacer que el tipo de cambio mantenga un nivel alto”, anotó.

Phase Consultores estima que a fin de año el tipo de cambio cerraría entre S/3,75 y S/3,78 por temas locales. 

Mientras tanto, sobre las futuras reuniones de la Fed, Hugo Perea, economista jefe en Perú de BBVA Research, detalló que todavía se estarían considerando recortes adicionales, ubicando a la tasa entre 4,25% y 4,50% a fines de este año.