BCP proyecta déficit fiscal de 2,8% del PBI en 2025, por encima de meta establecida por el MEF

El déficit fiscal acumulado en los últimos 12 meses se redujo a 2,7% del PBI en mayo, lo que representó una mejora de 0,2 puntos porcentuales frente al mes anterior (2,9%). Si bien este indicador configura una tendencia más auspiciosa que la del año pasado, continuaría por encima de la meta fijada por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) en 2,2%, según el Área de Estudios Económicos del Banco de Crédito del Perú (BCP).

En su Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados, indicaron que el déficit fiscal cerraría el 2025 en 2,8% del PBI frente al 3,5% registrado el año previo. De esta manera, se sobrepasaría por tercera vez el umbral que el MEF pretende ajustar. Inicialmente el ministro Raúl Pérez-Reyes anunció en mayo que su cartera cambiaría la regla fiscal a 2,8%, pero luego, retrocedió a una menor flexibilización: 2,5%.

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"Desde mediados de 2024, ya se anticipaba que la meta fiscal de 2025 no se cumpliría. En ese contexto, el ministro Raúl Pérez-Reyes ha manifestado su intención de elevar el límite de la regla fiscal para este año, en línea con la solicitud de modificar el presupuesto público mediante un crédito suplementario", analizaron desde el BCP.

La entidad bancaria explicó que el resultado de mayo se debió a la recuperación de los ingresos fiscales, que crecieron 14% interanual entre enero y mayo. En particular, resaltó la campaña de regularización del impuesto a la renta llevada a cabo en marzo y abril, la cual generó ingresos por S/ 10.000 millones. Este incremento del 70% se vio impulsado por precios de exportación que alcanzaron niveles históricamente altos y por la recuperación económica del año anterior.

Simultáneamente, el gasto no financiero del gobierno experimentó un crecimiento del 7% interanual, con incrementos del 7% en el gasto corriente y del 9% en la inversión pública. Pese a estos avances, la trayectoria fiscal ha estado marcada por incumplimientos consecutivos: en 2023, el déficit fiscal cerró en 2,8% del PBI y al año siguiente, alcanzó un 3,5%.

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MEF espera no incumplir regla fiscal

En una rueda de prensa con corresponsales extranjeros en Lima, el ministro Raúl Pérez-Reyes reiteró que desde su cartera están planteando una meta de 2,5% de déficit fiscal, ya que prefieren ser cautos y evitar un tercer incumplimiento de forma consecutiva. En su opinión, los últimos ajustes no se originan por ineficiencia de su cartera, sino por las consecuencias de una economía en recesión en el 2023.

Sus proyecciones sobre este indicador para el cierre del 2025 coinciden con las del BCRP. Durante el Reporte de Inflación de junio, el presidente del Banco Central de Reserva (BCRP), Julio Velarde, informó que el déficit fiscal seguirá disminuyendo este año hasta alcanzar un 2,5% del PBI. Si bien dicho indicador es menor que en otros países, observó "una tendencia preocupante".

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Respecto a la modificación de este "techo" anunciado por el titular del MEF, Velarde sostuvo que, un 2,5% no es una cifra exagerada frente a otros países. En esa línea, consideró que es necesario actuar con prudencia e impulsar el crecimiento de la actividad productiva, ya que esto podría absorber la deuda y el déficit.

"Por la realidad, tampoco es un límite tan alto del déficit. Si creo que debemos ser prudentes, pero UN 2,5 % tampoco es una cantidad exagerada. Es límite, no es que no se tenga que hacer eso. Ahora, si crecemos más, la capacidad de absorber deuda y déficit es mayor", indicó el titular del BCRP.