Petroperú: S&P rebaja calificación crediticia de petrolera a 'B-' por menor probabilidad de apoyo del gobierno

Petroperú sigue en el centro de la opinión pública y, esta vez, las noticias que llegan de afuera no son buenas. Recientemente, Standard & Poors Global Ratings (S&P) redujo la calificación de la empresa estatal de 'B' a 'B-' y la colocó en la lista de riesgo crediticio (Crediwatch), lo que significa que podría reducirla aún más en los próximos meses.

"Creemos que han aumentado las incertidumbres sobre la capacidad del gobierno de implementar medidas correctivas sostenibles para apoyar a la refinería y proveedora de combustibles propiedad del gobierno peruano, Petróleos del Perú SA (Petroperú), y ahora consideramos que la probabilidad de apoyo del gobierno es menor", indicaron.

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Si bien desde la agencia internacional consideran que Petroperú se ha beneficiado del apoyo gubernamental en los últimos años, lo cierto es que la capacidad del Poder Ejecutivo para implementar medidas correctivas sostenibles en la petrolera es incierta, en medio de un contexto de continuos cambios políticos que afectan la gobernanza y que generan incertidumbre en el futuro de las políticas públicas.

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En ese sentido, un incumplimiento de la empresa estatal tendría un impacto significativo en el gobierno, pero sus consecuencias resultarían más manejables en la actualidad. Sin lugar a dudas, la relación entre Petroperú y el Poder Ejecutivo es relevante y la probabilidad de un nuevo apoyo financiero ha variado: pasó de alta a moderadamente alta.

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Trabajadores de Petroperú advierten impactos

De acuerdo con Rodolfo Dioses, Secretario General del Sindicato Unificado de los Trabajadores del Petróleo, Energía, Derivados y afines de la Región Grau (SUTPEDARG), la rebaja en la calificación crediticia de Petroperú no es una advertencia teórica, sino una consecuencia directa de la percepción de desorden institucional, falta de autonomía empresarial y debilitamiento del rol técnico del MEF.

"Petroperú no es una empresa cualquiera. Su situación financiera, su nivel de endeudamiento y sus garantías implícitas representan un riesgo fiscal latente para el Estado peruano. Toda decisión que debilite su gobierno corporativo incrementa la probabilidad de nuevas transferencias de recursos públicos, presiones sobre el déficit fiscal y un deterioro adicional de la sostenibilidad de las finanzas públicas", enfatizó.

En sintonía con esta opinión, José Luis Saavedra, Secretario General del Sindicato de Trabajadores Administrativos de Petróleos del Perú – Petroperú S.A. (STAPP), sostuvo que el gobierno no está dimensionando de forma adecuada los riesgos económicos y sociales de no otorgarle un apoyo financiero a la empresa estatal.

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Precisamente, la ministra de Economía y Finanzas (MEF), Denise Miralles, fue tajante en negar esta posibilidad e incluso, anunció en RPP Noticias una serie de medidas que se conocerían en el transcurrir de las semanas para que la petrolera, ahora liderada por Elba Rojas, "deje de generar gastos al Estado".

"Petroperú necesita ser fortalecida como empresa. Si no le quieres dar dinero, al menos que la avalen. En mi opinión, no se están considerando bien los riesgos que el país asumiría al no darle el apoyo que necesita. No sé si le está llegando la información al presidente de primera mano. Nosotros hemos pedido como sindicato una reunión con José Jerí, pero no nos escucha", reclamaron desde el STAPP.

Petroperú: reestructuración en marcha

Desde S&P advierten que necesitan mayor información sobre el plan de reorganización (objetivos operativos específicos y el cronograma de ejecución) para evaluar el impacto en el estado funcional de Petroperú. No obstante, prevén que el enfoque central podría centrarse en mejoras operativas y no en la reestructuración financiera.

Por otro lado, la empresa estatal se enfrenta a importantes amortizaciones de deuda a corto plazo, lo que constituye un reto debido a su limitada generación de flujo de caja. Hasta el 30 de septiembre, Petroperú debe afrontar amortizaciones semestrales del préstamo de CESCE (Compañía de Seguros de Crédito a la Exportación) por US$86 millones, aproximadamente US$81 millones en intereses de los bonos internacionales que vencen en 2032 y 2047, y US$5 millones en pagos de intereses del préstamo con el Ministerio de Hacienda.

"Creemos que la compañía cubrirá oportunamente sus vencimientos de deuda de diciembre de 2025. Sin embargo, dado que Petroperú no ha logrado generar un flujo de caja positivo en los últimos años, y prevemos que el flujo de caja prospectivo se mantendrá muy limitado, no prevemos la posibilidad de una reducción de deuda en los próximos años", se lee en el reporte de S&P.

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Desde la agencia internacional reportan que los resultados financieros de Petroperú mejoraron en el tercer trimestre del 2025. En detalle, las ventas se incrementaron un 3% frente al mismo periodo del año anterior debido a la mayor producción de la refinería de Talara, que impulsó los volúmenes de venta y aumentó las exportaciones.

A partir de este resultado, la petrolera generó un Ebitda positivo de US$398,7 millones en el tercer trimestre del año, en comparación con los US$98,6 millones negativos del mismo periodo del 2024. No obstante, las cifras obtenidas se mantienen por debajo de las expectativas de S&P y el limitado Ebitda cubre tan solo el 20% de los gastos por intereses.