¿Cómo Perú logró que el sol se consolide como la moneda más fuerte de América Latina? Inflación es equiparable a la de países de Europa

Hace menos de 35 años, el Perú vivía la mayor crisis económica de Sudamérica, con una inflación del 7.650%. En ese entonces, era difícil augurar que el país se convertiría años después en el emisor de la moneda más fuerte de la región. El sol, que nació para aliviar los males de los altos precios sufridos por los peruanos, hoy se ha consolidado como la pieza de cambio preferida en Bolivia y algunas zonas de Brasil y ha transformado a la nación en una excepción en América Latina, donde se suele hablar de estancamiento económico.

Según un reporte de Forbes, Perú es el país de América Latina con el periodo más largo de inflación de un solo dígito, que es el nivel más bajo en este indicador. Desde 1997 se ha mantenido en menos del 10%, con un promedio por debajo del 3%. Ello, junto a su posición estratégica, ha atraído durante los últimos años a Estados Unidos y China por las inversiones en país.  

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¿Cómo el sol peruano se convirtió en la moneda más fuerte de América Latina?

Según el Instituto Peruano de Economía (IPE), en 1990 el Perú alcanzó una inflación del 7650%, cuando el gobierno de Alberto Fujimori realizó un ajuste muy duro en la economía peruana, acercándola más al libre mercado y a la economía empresarial. El ‘fujishock’, que consistió en limitar al Congreso la capacidad de aumentar el gasto público, el incremento del 3.000% en el precio del combustible y del 1.000% para el agua y la luz, así como en el aumento al Impuesto General a las Ventas (IGV) al 11%, con el tiempo estabilizaría la economía peruana.  

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Sin embargo, la reforma más importante fue el blindaje de la independencia del Banco Central de Reserva (BCR) en la nueva constitución. Durante aquellos años, Perú tuvo la hiperinflación más alta de América Latina, solo detrás de Venezuela. Sin embargo, la recuperación fue una de las más largas, más de tres años para reducir la inflación al 10,2% en 1995, según el tomo II de la Historia del Banco Central y la política monetaria de Perú

En 2002, el BCR cambió su enfoque de controlar los agregados monetarios, como la cantidad de dinero en la economía, para centrarse en controlar la inflación. Al comienzo, el objetivo del país era del 2.5% de inflación anual y en 2007 se bajó al 2%, todo gracias a la “flotación sucia”, pero qué es esta medida que rige en países como Singapur, Indonesia, India y Turquía.

¿Qué es la flotación sucia?

Según el canal de YouTube VisualEconomik, a nivel general los Bancos Centrales utilizan dos estrategias para defender el valor de su moneda: el tipo de cambio fijo, que consiste en lograr que la moneda valga lo mismo que el dólar, y el cambio flotante, que se llama así porque el dinero “flota” cada día en el mercado. En este caso, los Bancos Centrales deja que el tipo de cambio se mueva libremente e interviene nunca en el mercado cambiario.     

La flotación sucia mezcla estos dos modelos. El Banco Central deja que las monedas floten en el mercado, pero interviene si se aprecia o deprecia demasiado, evitando que exceda esos límites. En ese sentido, aunque el mercado decide el valor de la moneda, el BCR garantiza a los inversores que se cuenta con una reserva para evitar el caos en tiempos de crisis. En 2025, el Perú cuenta con más de US$ 85.000 millones en reservas extranjeras para defender al sol, lo que equivale a más del doble de las reservas brutas de Argentina, que apenas superan los US$ 40.000.

En 2024, el real brasileño se despreció más del 20% frente al dólar y el peso mexicano cayó más de un 18%. A pesar de ello, el sol se despreció en apenas 1,5%. Según datos del Banco Central de Reserva del Perú, desde el año 2000 el sol se ha depreciado solo un 5,5% frente al dólar, en comparación con el peso chileno que durante este mismo periodo ha sufrido una caída de 73%, el peso colombiano del 95,8%, el peso mexicano de 111,1% y el real brasileño 213,4%.