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<a href="https://twitter.com/humbertcampod" target="_blank">@HumbertoCampod</a>
La votaci&oacute;n en el Congreso de los tres miembros del Directorio del BCR nos deja lecciones importantes. El primero es que todo el Directorio &ndash;incluidos los 4 miembros nombrados hace dos meses por este gobierno&ndash; ha quedado conformado por personas que, b&aacute;sicamente, tienen una misma formaci&oacute;n y cantera econ&oacute;mica. Con excepciones, claro est&aacute;, como las de Rafael Rey y <a href="https://larepublica.pe/politica/815863-jose-chlimper-es-elegido-miembro-del-directorio-del-bcr" target="_blank">Jos&eacute; Chlimper</a>.
PUEDES VER: <a href="https://larepublica.pe/politica/816841-keiko-fujimori-y-su-contradiccion-sobre-eleccion-de-miembros-del-bcr-video" target="_blank">Keiko Fujimori y su contradicci&oacute;n sobre elecci&oacute;n de miembros del BCR |&nbsp;VIDEO</a>.
Esto es un retroceso. Antes ha habido profesionales y economistas de diversas escuelas econ&oacute;micas. Es el caso de Oscar Dancourt, Gonzalo Garc&iacute;a N&uacute;&ntilde;ez, Kurt Burneo, Daniel Schydlowski y Luis Alberto Arias. Es clave mencionar que Dancourt, economista de la Universidad Cat&oacute;lica, estuvo encargado en el 2005 y 2006 de la presidencia del BCR, ante la renuncia del titular. Y a la econom&iacute;a y la pol&iacute;tica monetaria les fue muy bien en ese periodo. Estos profesionales no vinieron &ldquo;a hacer pol&iacute;tica&rdquo; sino a discutir propuestas alternativas. Ese fue el sentido de la propuesta que me hizo la bancada del Frente Amplio.
Es importante la participaci&oacute;n de diversos enfoques econ&oacute;micos pues, como lo hemos dicho hasta la saciedad, no existe una sola doctrina econ&oacute;mica, como creen los neoliberales. Es importante que haya distintas apreciaciones, por ejemplo, acerca de los shocks externos y las pol&iacute;ticas para enfrentarlos. Lo mismo si se produce una fuerte ca&iacute;da de los ingresos por exportaciones y si se reduce la entrada de capitales, lo que va a influir en el tipo de cambio.
Durante la crisis del 2008-2009, por primera vez en d&eacute;cadas, en Per&uacute; se aplic&oacute; una pol&iacute;tica antic&iacute;clica para que la econom&iacute;a no entre en recesi&oacute;n: <a href="https://larepublica.pe/politica/815863-jose-chlimper-es-elegido-miembro-del-directorio-del-bcr" target="_blank">el BCR baj&oacute; la tasa de inter&eacute;s</a> (para abaratar el cr&eacute;dito) y el gobierno aument&oacute; la inversi&oacute;n p&uacute;blica. Eso redujo el impacto negativo.
No sucede lo mismo ahora, pues ante la ca&iacute;da de los precios de las materias primas y la salida de capitales, desde el 2015 el BCR ha elevado cuatro veces la tasa de inter&eacute;s, de 3,25 a 4,25% anual. Ha seguido una pol&iacute;tica pro c&iacute;clica que no va a ayudar a salir del estancamiento. Agreguemos que la otra palanca reactivadora, la inversi&oacute;n p&uacute;blica, tambi&eacute;n est&aacute; parada lo que da un panorama econ&oacute;mico casi recesivo.
Lo que se agrava con los recientes recortes fiscales al Presupuesto del 2016 (DS-272-2016-EF) y los que se vienen al del 2017. Cierto, eso es responsabilidad del MEF y no del BCR. Pero en ambos casos la orientaci&oacute;n es pro c&iacute;clica: va en el mismo sentido del ciclo negativo causado por el shock externo.
En todo shock externo, que disminuye las reservas internacionales, el tipo de cambio tiende a subir, lo que tiene serias consecuencias en una econom&iacute;a a&uacute;n altamente dolarizada: la devaluaci&oacute;n aumenta la inflaci&oacute;n porque una parte importante del consumo y la inversi&oacute;n proviene de bienes importados. Ese es el coeficiente de traspaso y en el Per&uacute; es elevado: por cada 1% de devaluaci&oacute;n, la inflaci&oacute;n aumenta en 0,2%.
Aqu&iacute;, para tratar de frenar la devaluaci&oacute;n, el Banco Central vendi&oacute; US$ 25.000 millones, lo que merm&oacute; fuerte las reservas de d&oacute;lares (&ldquo;posici&oacute;n de cambio&rdquo;) de US$ 48.000 millones. Hay que evitar la volatilidad cambiaria, pero ese objetivo no puede ser el &uacute;nico. Recordemos que la devaluaci&oacute;n en el Per&uacute; ha sido una de las m&aacute;s bajas de la regi&oacute;n, lo que hace perder competitividad a los exportadores no tradicionales.
Con esta pol&iacute;tica, el BCR se ha excedido largamente en sus ventas de d&oacute;lares, comprometiendo la pol&iacute;tica monetaria futura. Dicho esto, hay otro hecho econ&oacute;mico que tambi&eacute;n interviene en los intentos del BCR de frenar el alza del d&oacute;lar: la elevada deuda externa privada, que ha superado ampliamente a la deuda externa p&uacute;blica. El entonces candidato Pedro Pablo Kuczynski dijo que &ldquo;es peligroso devaluar demasiado si el sector privado tiene importantes deudas corporativas en d&oacute;lares, que equivalen m&aacute;s o menos al 18% del PBI&rdquo; (Caretas, 7 de enero). &iquest;Por ah&iacute; va la cosa?
Dice Oscar Dancourt: &ldquo;El Banco Central termin&oacute; vendiendo la mitad de sus reservas de divisas para moderar el alza del d&oacute;lar sin rebajar la tasa de inter&eacute;s de referencia. Con esta pol&iacute;tica monetaria, los intereses de los grandes deudores en moneda extranjera, y de sus acreedores, prevalecieron sobre los intereses de la econom&iacute;a nacional. Y el BCR se embarc&oacute; en un curso de pol&iacute;tica insostenible, si el choque adverso es persistente&rdquo; (1).
As&iacute;, <a href="https://larepublica.pe/ocio/815902-repartija-twitter-y-facebook-estallan-por-eleccion-de-miembros-del-directorio-del-bcr" target="_blank">tenemos un retroceso con el directorio monocolor en el BCR</a>. Eso no est&aacute; bien, sobre todo cuando la crisis econ&oacute;mica mundial demuestra la necesidad de cambios de enfoque. En EEUU, la pol&iacute;tica que sigue el Fed, que tiene economistas de diversas tendencias, persigue tres metas: precios estables, el m&aacute;ximo empleo sostenible y tasas de inter&eacute;s moderadas de largo plazo.
Finalmente, <a href="https://larepublica.pe/politica/815703-cuestionan-eleccion-de-miembros-del-bcr-sin-antes-senalar-audiencia-para-conocer-sus-hojas-de-vida" target="_blank">hemos tenido un manejo autoritario y de &ldquo;carpetazo&rdquo; en el Congreso</a> por parte del fujimorismo de lo cual ya se ha hablado largamente. PPK las &ldquo;dej&oacute; pasar&rdquo; e incluso apoy&oacute; a Rafael Rey, demostrando as&iacute; m&aacute;s coincidencias que diferencias. &iquest;Se pod&iacute;a esperar otra cosa? Esto ha motivado las protestas sociales que reci&eacute;n comienzan, y que tambi&eacute;n nos recuerdan la ausencia de mujeres profesionales en el directorio.
(1) Ver &ldquo;Las vacas flacas en la econom&iacute;a peruana&rdquo;, PUCP, agosto 2016,
<a href="http://files.pucp.edu.pe/departamento/economia/DDD428.pdf" target="_blank">http://files.pucp.edu.pe/departamento/economia/DDD428.pdf</a>
&nbsp;

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